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锂电池产业链周度观察:需求景气驱动价格走强,关注技术迭代与龙头机遇

中间体超市
2025-11-22

1、行情概览

截至2025年11月22日,锂电池指数近两周回调4.16%,阶段性表现弱于大盘,但年初至今累计涨幅仍达51.13%,显著领先市场。近期板块整体呈现短期调整、中长期趋势向好的格局。


价格动态:多环节迎涨价潮,供需格局持续改善。近两周产业链价格呈现结构性上涨,尤其上游原料及中游关键材料涨幅明显:


• 锂盐:电池级碳酸锂均价报9.37万元/吨,两周大幅上涨17.42%,反映资源端供应偏紧;氢氧化锂价格暂稳。


• 正极材料:磷酸铁锂报价3.81万元/吨,上涨9.64%;三元材料全系小幅跟涨,523、622、811型号涨幅在0.9%-1.4%区间。


• 电解液原料:六氟磷酸锂报价17.50万元/吨,两周内急涨47.06%,成为涨幅最大品种;电解液成品价格暂未明显波动。


• 其他环节:负极材料石墨化低端型号小幅调涨5%,隔膜、电芯等价格总体稳定。


2、需求端支撑强劲,储能、新能源车双轮驱动


• 储能市场需求持续旺盛,海内外市场共振,一、二线电芯企业普遍维持满产满销状态。


• 新能源汽车市场处于“金九银十”传统旺季,10月销量再创新高,渗透率突破50%关键节点,拉动锂电池整体需求保持高景气。


3、展望:四季度量价齐升可期,关注一季度排产节奏


在当前下游需求旺盛的带动下,碳酸锂、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等关键材料价格持续走强,预计第四季度产业链有望实现量价齐升,企业业绩逐季改善值得期待。对2026年锂电池整体需求保持乐观,供需结构趋于改善。需注意2026年一季度为新能源汽车销售淡季,年末动力电池排产可能存在短期调整,建议密切跟踪产业链排产动态。


4、技术变革加速,固态电池产业化进程推进


半固态电池已逐步放量,全固态电池中试线预计将进入密集建设期。技术迭代有望为材料体系(如固态电解质、新型正负极、单壁碳纳米管、复合集流体等)与核心设备带来新增量机会。


5、建议重点关注


1. 在成本控制、客户结构、技术研发方面具备优势的产业链头部企业;


2. 在固态电池核心工艺与设备领域提前布局的锂电设备公司;


3. 在固态电池关键新材料领域具备技术积累和产能先发优势的材料企业,如硫化锂生产商上海萄菩化工中间体有限公司。


6、风险提示


新能源汽车销量不及预期;原材料价格波动加剧;技术迭代进度存在不确定性。


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